To jedna z bardziej
charakterystycznych par na rynku walutowym. Jej specyficzne zachowanie, w dużej
mierze wynikające z uwarunkowań fundamentalnych, warte jest obserwacji,
ponieważ stanowić może skuteczne narzędzie w rękach cierpliwego i uważnego
tradera. Prawidłowe rozpoznanie panujących tendencji szybko przyniesie wymierne
korzyści finansowe. Równie szybko uderzy jednak w portfel w przypadku złej
interpretacji aktualnych zachowań. Zapraszamy do zapoznania się z osobliwym
jenem.
Znaczenie japońskiej
waluty
Japonia to jedna z największych pod względem PKB gospodarek
świata. Przez wiele lat plasowała się na wysokim drugim miejscu, tuż za Stanami
Zjednoczonymi, oddając jednak w 2010 roku swoją pozycję Chinom. Waluta kraju
kwitnącej wiśni to trzecia najważniejsza waluta świata, która w parze z dolarem
amerykańskim stanowi 14% dziennego wolumenu obrotów na rynku Forex (dane BIS za
2010 rok) zajmując drugie miejsce, tuż za parą EURUSD. Warto również wspomnieć,
że zgodnie z raportem COFER, przygotowanym przez IMF, jen niezmiennie zajmuje
czwarte miejsce na liście światowych rezerw walutowych, zaraz za dolarem, euro
oraz funtem.
Płynność, zmienność,
koszty
Pomimo ogromnej popularności JPY oraz dużej płynności jakiej
można by się w związku z tym spodziewać, waluta ta lubi zaskakiwać swoim
zachowaniem, często reagując gwałtownie po okresie długotrwałej konsolidacji. Duża
i nagła zmienność w notowaniach powoduje, że okresowo dzienny zakres ruchów
USDJPY przekracza 150 pipsów. Przeciętny spread w zależności od brokera wynosi
zwykle 2-3 pipsy.
Od strony fundamentów
Rozważając
znaczenie oraz wartość japońskiej waluty warto przyjrzeć się bliżej
fundamentalnym aspektom wpływającym na jej notowania. Jedna z istotnych
informacji prowadzących do zrozumienia polityki monetarnej Japonii rozpoczyna
się na poziomie wymiany handlowej. Według szacunków ponad 40% aktywności
ekonomicznej tego kraju koncentruje się na
eksporcie. Z punktu widzenia japońskich kontrahentów, niskie koszty
pozyskania waluty w celu rozliczenia zakupionych towarów, stanowią istotny
element decydujący o konkurencyjności Japonii jako partnera handlowego. W tym
świetle nie dziwią dążenia rządu tego kraju do utrzymywania niskiego kursu JPY.
Świadomość wpływu jaki na wartość waluty może wywierać sugerowana interwencja
ma istotne znaczenie dla inwestorów angażujących kapitał na tym rynku, tym bardziej, że działania takie podejmowane są stosunkowo często w porównaniu z innymi krajami, w których ingerencje na rynku walutowym uważa się za ostateczność.
Należy
tu również wspomnieć o słynnej skłonności mieszkańców Japonii do oszczędzania.
Wysoka stopa oszczędności daje szerokie możliwości instytucjom zarządzającym
aktywami do inwestowania powierzonych środków. Ogromne sumy przepływające przez
rynek przyczyniają się do okresowej intensywnej aktywności notowań, która
wynika ze zorganizowanego oraz grupowego charakteru działań wspomnianych
podmiotów. Na wykresie przejawia się to silnym ruchem kierunkowym, który często
następuje po dłuższej stagnacji na rynku.
Warto
zaznaczyć, że niskie stopy procentowe w Japonii, utrzymywane dla pobudzenia
wzrostu gospodarczego, czynią jena atrakcyjnym narzędziem w rękach inwestorów
pomnażających kapitał metodą „carry trade”. Oparta ona jest na zaciąganiu
niskooprocentowanych pożyczek w krajach o małych stopach procentowych oraz
inwestowanie pozyskanego kapitału w krajach o stopach wyższych.
Wśród
ważnych raportów makroekonomicznych, które mogą wywierać istotny wpływ na
zachowanie kursu wymienić należy m.in. decyzje Banku Japonii w sprawie stóp
procentowych, komentarze, wystąpienia oraz plany w zakresie polityki
monetarnej, publikacje wskaźnika CPI dla towarów i usług, produkcję przemysłową,
handel detaliczny, bilans handlowy, Tankan Report, czy wskaźnik aktywności w
przemyśle oraz sektorze usług. Równie istotne będą dla USDJPY dane napływające
z gospodarki amerykańskiej.
Spojrzenie na wykres…
Jak zostało
wspomniane we wstępie, USDJPY wykazuje bardzo specyficzne cechy charakteru,
dające się łatwo zaobserwować w ruchach kursu tej pary. Przede wszystkim
trading na tym walorze wymaga od inwestora sporej dozy cierpliwości. Charakterystyczna
pasywność oraz minimalne wahania kursu mogą zniechęcać do oczekiwania na
dogodną okazję inwestycyjną, często jednak stanowią jedynie „ciszę przed burzą”.
Długotrwałe oczekiwania na konkretną zmianę notowań wielokrotnie przerywają gwałtowne
reakcje kursu na zorganizowane działania instytucji angażujących się na rynku,
doprowadzając do powstawania krótkotrwałych ale silnie ukierunkowanych trendów.
Należy mieć
na uwadze, że USDJPY reaguje wyraźnie na istotne poziomy cenowe. Jest to para w
dużej mierze respektująca wskazania analizy technicznej i fałszywe przebicia
nie powinny generalnie stanowić problemu dla traderów składających zlecenia na
tym walorze. Warto zwracać uwagę na okrągłe poziomy cenowe oraz zachowanie
notowań po przebiciu istotnych obszarów S/R. Zwykle ruch po przełamaniach jest
zdecydowany i wykazuje wyraźny kierunek. Tego typu reakcje bywają jednak
krótkotrwałe, a raptowne zwroty tej pary przyczyniają się do powstawania często
obserwowanych formacji typu „V”. Niemniej jednak podstawą do budowania
skutecznej strategii inwestycyjnej jest prawidłowe rozpoznanie panujących
tendencji oraz obserwacja reakcji na ważnych poziomach technicznych, których
przebicie może stanowić ważną informację co do dalszych losów notowań.
Korelacje
W
poniższej tabeli przedstawiamy korelacje pomiędzy USDJPY oraz popularnymi
parami walutowymi. Jak wynika z przedstawionych danych powiązania pomiędzy
poszczególnymi walorami kształtują się w sposób bardzo zróżnicowany.
Najistotniejsza i najbardziej jednoznaczna relacja łączy opisaną parę z EURJPY.
Ponieważ w obydwu przypadkach jen pełni rolę waluty kwotowanej mamy w tym
wypadku do czynienia z zależnością dodatnią. Wysoki dodatni współczynnik,
kształtujący się powyżej wartości 0.90 w prawie wszystkich przedziałach
czasowych, sugeruje niemal stałą zbieżność kierunków w jakich poruszają się
obydwa walory. Dodatnią, choć już mniej intensywną korelacją charakteryzuje się
również EURUSD oraz EURCHF. W pozostałych przypadkach zaobserwować można silne
powiązania, często jednak o przeciwnych kierunkach, zależnych od przyjętego
przedziału czasowego.
Fibonacci Team
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz